刘强东何时能收货第 6 家上市公司？

京东旗下的 B2B 采购平台"京东工业"，是专注于工业品供应链的奇迹商，它如归并个面向企业的"超等旅店"，从小小的螺丝螺母到大型专科招引，均可在上头一站式采购。

近日，证监会官网最新发布的备案见知书表示，京东工业股份有限公司已获境外刊行上市备案，拟刊行不杰出 2.53 亿股平素股，接头在香港集中往复所挂牌上市。

图源：证监会官网截图

京东工业两年三递招股书，如今终获备案；若其得手上市，将成为刘强东麾下等 6 家上市公司；不外，京东工业面前仍未通过聆讯，离其招股书再次失效仅剩 4 天。

工业品界的"京东"

京东工业的 IPO 征途已历时两年半，其上市之路可谓是"一波又起"。

2023 年 3 月，京东工业和京东产发沿途，开启港股 IPO 征途，并初次向港交所递交招股书，次月向中国证监会递交 IPO 备案恳求，但而后 IPO 进度一度停顿，直到招股书失效。直到 2024 年 9 月，京东工业再次递表重启港股 IPO，后于本年 3 月更新招股书；京东工业是 VIE 架构，如今历时近 900 天终获境外刊行上市备案，这也意味着其拿到了上市的"钥匙"。

值得珍重的是，港交所规定 IPO 需在递表后 6 个月内完成聆讯，不然招股书将自动失效；京东工业于 3 月 30 日递表，截止日历为 9 月 30 日；可是适度 9 月 26 日，其仍未完成聆讯。

回溯成长轨迹，京东工业的前身可记忆至 2013 年京东集团成立的企业业务部，初期以办公集采为主，工业品仅算作顺带业务。2017 年 7 月，算作京东集团舒适业务单位运营，次年景为京东一级品类；直到 2021 年 7 月，京东工业品升级为京东集团旗下舒适业务单位，并细腻改名为"京东工业"。

图源：招股书截图

京东工业的营收范围十分可不雅，凭证其招股书数据，2022 年至 2024 年，公司营收从 141.35 亿元增长至 204 亿元；不外，京东工业自京东集团平台所得收入占比近四成，响应出公司在业务发展上对母公司平台有一定的依赖度。值得一提的是，公司在 2023 年得手扭亏为盈，净利润从 2022 年逝世 13 亿元转为盈利 480 万元，2024 年净利润进一步升迁至 7.6 亿元。

可是，亮眼的营收背后，其利润空间并不算高。据"趣解生意"了解，京东工业的收入主要来自商品销售和提供奇迹这两伟业务板块，其中商品销售孝敬了超 90% 的中枢收入，2024 年该部分收入达 192 亿元，占总营收的 94%；可是，商品销售的毛利率遥远在 10%-11% 犹豫，与其奇迹业务的高毛利造成反差。

图源：招股书截图

2022 年至 2024 年，京东工业奇迹业务的毛利率鉴别高达 92.9%、97% 和 94.1%，但该业务范围尚小，2024 年收入不及 12 亿元，占总营收比例不及 6%。

经济学家宋清辉暗示，现在看，京东工业的 94% 收入来自低毛利业务，而高毛利的技巧奇迹尚未达到足以均衡低毛利业务的体量。

尽管利润浅陋，京东工业在市集份额上如实占据当先地位。凭证"灼识征询"文牍表示，按 2024 年往复额计，京东工业在中国 MRO（非分娩原料性质的必要工业用品）采购奇迹市集中排行第一，范围约为第二名的三倍。

图源：招股书截图

"京东工业大约在‘薄利’情况下仍占据大市集份额的环节壁垒，则在于其遍及的供应链管制和客户奇迹才气。通过树立庸碌的供应商网罗和奇迹体系，京东工业不仅大约提供丰富的家具种类和饱和的库存，还大约确保高效的物发配送和优质的售后奇迹。"经济学家余丰慧暗示。

适度 2024 年底，京东工业已奇迹约 1.06 万个要点企业客户，平台 SKU 数目约 5710 万个，商品供应网罗覆盖约 12.17 万家供应商。

刘强东"老本河山"将扩容

尽管市集份额当先，京东工业仍要濒临低利润、市集竞争加重的挑战。

2022 年至 2024 年，京东工业毛利率从 18% 下滑至 16.2%，直到 2025 年上半年才气略回升至 16.9%。与"人人巨头"固安捷比拟，这一数字显得尤为单薄——固安捷 2024 年二季度毛利率高达 39.3%，净利率达到 15.4%，而京东工业同期净利率仅为 3.4%。

这一差距背后，除了京东工业高度依赖低毛利商品销售的业务结构外，也与其轻财富的生意模式关系。

京东工业接受轻财富模式，大部分订单由供应端告成发货给需求端；比拟之下，固安捷通过自有品牌占比超 30% 的策略，将自有品牌商品毛利率巩固在 15% 以上。

图源：招股书截图

与此同期，这个市集正在变得愈发拥堵。

除固安捷、震坤行等老敌手外，朝阳科力普、牛逼集团、皆心集团等办公用品企业也纷繁切入 MRO 赛谈；此外，2024 年 9 月，淘宝围绕中小企业的典型采购场景和需求上线了"淘宝企业购"。

"工业品采购行业自身竞争热烈，程序化程度低，价钱透明度高，进一步压缩了商品销售业务的利润空间。京东工业为了扩大市集份额，可能接受了廉价策略，糟跶了部分利润。"中国企业老本定约副理事长柏文喜暗示。

图源：招股书截图

"灼识征询"数据表示，中国工业供应链市集高度散播，前十大企业（CR10）的悉数市集份额不到 1.5%；这也评释市集竞争热烈，尚未造成明显的行业阵势。京东工业招股书表示，这次 IPO 召募资金将主要用于增强供应链才气、拓展跨地域业务及潜在并购。

京东工业还将目力瞄向了 AI 领域。9 月 25 日，在北京举行的" Enjoy AI " JDDiscovery-2025 京东人人科技探索者大会上，京东工业细腻发布行业首个工业供应链大模子 JoyIndustrial，同步推出覆盖汽车制造、钢铁冶金、动力电板等九大工业行业及机器东谈主领域的十大场景专属决议，并发起"智赋千业 万亿降本"产业活动，剑指工业供应链"成本高、成果低"核肉痛点。

尽管利润不算高，京东工业却备受老本爱好，被外界看作京东旗下"最障翳的独角兽"之一。

2020 年至 2023 年间，京东工业先后完成了多轮融资，累计募资额杰出 6 亿好意思元；投资方声势豪华，包括 GGV 纪源老本、红杉中国、CPE 源峰，以及阿布扎比主权基金 Mubadala、私募巨头 EQT 等盛名机构。

据招股书表示，京东集团通过全资子公司握有京东工业约 77.32% 的股份，处于完竣控股地位；刘强东通过 Max I&P Limited 握股 3.68%，阿布扎比投资基金 42XFund 和 Mubadala 各握股 1.57%，红杉中国握股 1.37%。

值得一提的是，此前与京东工业同期发起 IPO 进度的"仓储物流要津平台"京东产发，面前暂无骨子上市推崇；而曾数次冲刺上市的京东数科（后改名"京东科技）现在也莫得最新的 IPO 推崇。

"分拆上市是京东集团的进击老本策略。"中国企业老本定约副理事长柏文喜分析称，"这不仅能促进被分拆业务的舒适发展，通过合并报表推动集团事迹成长，还能构建新的老本平台，造成相互接应的政策阵势。"

现在，"京东系"的上市公司已达 5 家，包括京东集团、京东健康、京东物流、达达集团以及收购而来的德邦股份。

跟着京东工业 IPO 进度的鼓动世界杯体育，若得手上市，刘强东麾下的上市公司将扩张至 6 家。